甘斯阿达先生在“中国EMBA企业家节”期间接受了《中国EMBA
SOCIETY》的访问,并向我们介绍了有关NASDAQ的发展历史及上市标准等问题。甘斯阿达觉得过去近30年中,NASDAQ在中国证券市场的功能并没有体现出来,因此他们将在未来几年内,致力于把更多的中国公司推向NASDAQ这个国际资本市场的大舞台。
NASDAQ的发展历史及特点
甘斯阿达先生向《中国EMBA SOCIETY》介绍说,NASDAQ成立于1971年,是当时世界上唯一的一个电子交易所。因为当时美国政府很清楚的知道,如果要促进美国的市场经济发展、保证国民产值的不断增长,必须使企业家和准企业家们在美国政府的引导下,实现资本市场和企业的对接。他说,这个对接过程中最具历史意义的事件有三件:首先,政府免除了所有来自资本市场盈利的税收;第二步,允许基金开始参与资本服务,包括对一些亏损企业的投资;在前两个问题得到很好解决的情况下,NASDAQ公司终于挂牌交易。
甘斯阿达先生特别谈到了NASDAQ市场与众不同的地方,他说,NASDAQ的市场结构是它最与众不同的地方。它不同于传统的大厅型的股票市场,它不需要通过一个专门的市场专家来完成交易。它有着自己独特的市场结构,而这个结构对于市场参与者有非常重要的影响。
这个与众不同的特点又分别从4方面表现出来:流动性、价格效率、透明度和市场深度。他说,NASDAQ市场最重要责任就是保持股票的流动 性,在NASDAQ市场中,流动性表现在各个阶段。NASDAQ股票市场通过多层次的参与者为企业提供了更好的流动性,通过鼓励众多的市场参与者对股票进行交易,使股票能够在相对平稳的价格条件下顺利完成交易,并且成交价格是一个重要的指标。
NASDAQ市场中,所有的作市商的递盘价和发盘价,包括自动报价体系中的交易,都会通过网络发布给所有的市场参与者,对投资者和上市公司来说,能够了解交易和报价的信息程度,也就是我们所说的透明度,这对做出正确的决策是十分重要的。随着NASDAQ市场的成长,全球最具领袖地位的企业们也在有目共睹的迅速成长。
中国公司应客观选择适合的市场
甘斯阿达先生说,过去的近30年中,NASDAQ在中国证券市场的功能并没有很好的体现出来。最近中国的团队会重新组建,他们将聘请一些中国本土的专家顾问。
作为中国的老朋友,甘斯阿达曾经多次来过中国,他觉得中国有很多不错的公司,并且这些正在以惊人的速度成长,他说希望可以尽快看到这些公司达到在NASDAQ上市的基本要求,并帮助他们尽早进入美国市场。
他说,到NASDAQ上市的目的并不是圈钱,因为很多企业并不缺钱,重要的是,在NASDAQ上市可以教会这些企业如何拉开与别人的差距,以及如何与别人竞争,从而提高它们的竞争力。
在谈到NASDAQ的上市标准问题时甘斯阿达先生说,企业的财务方面必须符合美国财务报表规则,使用国际通用的会计准则。另外,不同的行业有不同的要求,所以门槛也有高低之分。他说NASDAQ分为全国市场、中小企业板块、OTCBB和PINK
SHEET。准备在NASDAQ的全国市场上市必须要满足严格的财务、资本和公司治理的条件,相对来说,这个准入的门槛非常高。同时,NASDAQ也有专门针对刚起步的小企业的低资产板块,如中小企业板块,能满足中国很多企业的需求。他说,那些觉得只有在NASDAQ的全国市场中交易,才能体现自己企业身份的想法是错误的。不管是纽约证券交易所还是在NASDAQ市场,都是要经过美国的证监局审批,这方面的要求是一样的。中国企业在美国证监局批准上市之前必须要可考虑一些现实问题,哪个市场能够给你最高的回报率;你公司本身的业务是什么样的;选择哪个市场能够最大的挖掘你公司的潜力。
对于中国和美国的财务体系并不相同的问题,甘斯阿达认为这并不会影响中国企业在美上市,他说财务规则属于一种习惯,它们将来的发展趋势必然是走向统一、变成一个通用的东西。他认为,目前中国大型国有企业因为历史遗留原因,造成财务处理方法方面存在一些问题,因此要严格控制在账目上动手脚、做假帐。
中国企业的发展速度高于印度
甘斯阿达先生对印度市场有着透彻的了解,他说,尽管中国和印度都是NASDAQ未来开拓的重要市场,但是从他个人的观点来看,他认为中国的企业质量比印度的还是要好。
但是他也谈到,四年前全印度只有大概14、5家公司是用美国的财务核算方法去做财务报表,但今天已经有100多家了。而中国企业中,使用美国财务核算方法的企业并不是很多,所以他们在中国内地最重要的任务就是让更多的中国企业慢慢地习惯甚至使用国际的或者是美国的财务核算方法。从目前的情况看,一些中国公司还是很主动的接受了这种做法。
在访问即将结束的时候,甘斯阿达先生给中国企业提出了一些建议。他说,大家都有成为全球化企业的机会,但是必须有一个全球化的手段来推动,必须在行为上实现全球化。 |